中泰化学(002092.CN)

干货!2021年中国PVC行业龙头企业分析――中泰化学:PVC年业务逐渐向低碳环保转型

时间:21-09-13 12:20    来源:证券之星

(原标题:干货!2021年中国PVC行业龙头企业分析――中泰化学(002092):PVC年业务逐渐向低碳环保转型)

1、中国PVC行业龙头企业全方位对比

新疆天业和中泰化学作为同在新疆的PVC龙头企业,其产品和区域布局各有侧重。新疆天业产品涵盖聚氯乙烯树脂(即PVC)、糊树脂、特种树脂、烧碱、水泥,中泰化学除了聚氯乙烯树脂触及产品之外,还生产型材、管材、管件专用用PVC树脂;在区域布局方面,新疆天业的销售网络遍布国,而中泰化学的销售地侧重于华东、华南和新疆地区。

2、中泰化学:业务布局历程

新疆中泰化学股份有限公司是国内知名的PVC生产企业,是新疆维吾尔自治区重点支持的优势资源转换企业。公司在2001年12月18日成立,前身是1958年建厂的新疆烧碱厂,于2006年12月8日在深圳证券交易所上市。2010年,公司开始逐渐扩大产能,2020年,公司位列中国500强品牌第117名。

3、中泰化学:PVC业务布局及运营现状

——PVC产品:专业化、精细化程度高

中泰化学掌握多种PVC专用料生产技术、特种PVC生产技术。中泰化学主要的PVC产品有型材用PVC树脂、管材用PVC树脂、软质透明膜用PVC树脂、透明片用PVC树脂等。公司的树脂产品具有流动性能好,表观密度高,并且耐热性优异的特点,可极大程度的提升管材、管件的生产效率。

——PVC产能:全国第一

根据各公司年报和百川盈孚的统计数据,2020年,中国PVC行业产能排名前三企业分别为中泰化学、新疆天业、陕西北元。2020年中泰化学设计产能183万吨,产能利用率98.9%。

——PVC业务运营模式:形成完整的一体化循环经济产业链

中泰化学目前已成为国内氯碱化工行业少数拥有完整产业链的龙头企业,成功构建煤炭—热电—氯碱化工—粘胶纤维—粘胶纱的上下游一体化循环经济产业链条。公司通过“招、拍、挂”、兼并重组等方式掌控氯碱产业所需的煤炭、原盐、石灰石等资源,降低原材料供应成本,向下扩大粘胶纤维、粘胶纱的生产能力,减少了整个产业链的物流运输成本,延伸了下游产业,实现资源、能源的就地高效转化。

——PVC业务区域分布:华东地区销售额最高

中泰化学的销售区域以华东和华南地区为主,销售网络遍布全国。2020年,中泰化学在华东地区销售收入达428.62亿元,占总营业收入的50.91%;华南地区和疆内销售额占比分别为21.39%和9.72%;其他地区销售额占比均小于5%。中泰化学主要的化工园区有米东工业园、阜康工业园和托克逊工业园,均位于新疆内。

4、中泰化学:PVC产品产销量和毛利率均在行业内领先

近年来,新疆中泰化学股份有限公司依托产业政策和新疆地区丰富的煤炭、原盐、石灰石等资源,大力发展“乙炔法PVC”,并不断完善和延伸产业链。2018年至2020年,中泰化学产量和销量均在170万吨以上,2020年,公司PVC产量突破180万吨,位居全国第一。同时,公司PVC产品毛利率也稳定在27%以上,盈利水平行业领先。

5、中泰化学:PVC业务发展规划:业务逐渐向低碳环保转型

随着“十四五”政策中绿色经济政策的出台以及碳中和和碳达峰的提出,公司在扩大PVC生产线的同时,也开始朝向绿色环保型企业靠拢。近年来,公司与德国巴斯夫的合作桥梁,将氯碱化工、煤化工等40余项技术难题列入技术创新项目并持续攻关,逐步实现了工艺先进节能化、装置大型自动化和控制集约低碳化,成为国家“绿色设计试点企业”、“行业能效领跑者标杆企业”和“产学研示范企业”。2021年,公司联手新疆金晖兆丰能源股份有限公司共同建设PVC及综合配套循环经济项目并且对原有建材厂进行绿色升级改造,未来,预计公司业务会逐渐向低碳环保转型。